O mercado de produtos florestais, ou simplificando, o mercado de madeira, é um amplo e importante mercado que produz e comercializa bens primários e elaborados, e que necessita de devotada atenção dos investidores que buscam lucros extraordinários no mercado financeiro, somado ao baixo nível de risco.
Devido à sua contribuição na diversificação do portfólio e os padrões de movimentação do mercado financeiro, em meio aos ciclos econômicos, o comportamento dos preços da madeira se torna um importante fator para a composição de portfólios de alta qualidade. O uso da madeira na construção civil, indústria de papel e celulose e a representação de seu valor tangível, geram benefícios econômicos e psicológicos para os investidores.
É importante ressaltar a questão da segurança psicológica transmitida para os investidores pelos ativos referenciados por bens tangíveis; como é o caso dos ativos florestais. Por ser “pegáveis” e ter seu valor residual tangível, psicologicamente, para os investidores é mais confortável ter parte do seu capital de risco investido em ativos tangíveis, pois em último caso, o seu valor residual é mais confiável do que o puro valor de mercado de ações (“papéis intangíveis”).
O preço da madeira é fruto do seu crescimento biológico (enquanto árvore) e das flutuações dos seus preços no mercado (oferta x demanda — influenciado pela dinâmica do mercado local, nacional e global). Nesse ponto que encontramos a segurança de bens de uso essencial e disseminados por um mercado forte, como é o mercado imobiliário americano e de madeira in natura ou processada na forma de móveis, celulose e outros — este que é um mercado global.
Além dos benefícios de bens tangíveis, do mercado de madeira, podemos observar outra importante característica: a sua correlação positiva com a inflação, o que pode tornar esse mercado um hedge inflacionário natural. Segundo relatório da Hancock Timber Resource Group nos últimos 40 anos os retornos do mercado de madeira dos EUA têm correlação positiva com a inflação, principalmente em períodos de alta e moderada inflação.
A absorção dos impactos da inflação, em suma, vem do fato da madeira estar ligada ao crescimento econômico e, mais exatamente, à construção civil e materiais utilizados como insumo para diversas embalagens. Ou seja, a madeira é um insumo importante para um grande número de bens de consumo final, o que liga os seus retornos a flutuações da taxa de inflação.
Atualização desta edição (2026): vale uma ressalva metodológica. A correlação positiva com a inflação descrita pela Hancock refere-se ao timberland como classe de ativo — a terra florestal privada, ilíquida, cujo retorno combina valorização da terra, crescimento biológico e venda de madeira.
Quando reproduzimos a tese com os instrumentos que o investidor comum efetivamente acessa — o preço da madeira commodity e o ETF de empresas florestais (WOOD) —, a relação praticamente desaparece: nas nossas séries, a correlação anual com a inflação ficou em torno de zero para o preço da madeira e levemente negativa para o WOOD (gráfico abaixo). A leitura é direta: o hedge inflacionário é uma propriedade do ativo florestal privado, que não marca a mercado; os proxies listados comportam-se como commodity cíclica e como renda variável, e não replicam essa proteção.
No pós-crise, da COVID19, examinando o gráfico é possível constatar que houve aceleração em todos os índices de preços, com amplo destaque para o minério de ferro. Os preços da madeira realizou rápida ascensão, porém com volatilidade, o que deixou próxima do desempenho do S&P 500.
Outra comparação interessante e mais próxima do investidor real, é apresentada na figura acima — onde comparamos o índice S&P 500 com do ETF iShares Global Timber & Forestry (WOOD). Está claro a proximidade que temos no comportamento no tempo de ambos os índices: o que pode ser respondido pelo lado do ETF graças ao desempenho cíclico do mercado da madeira e do S&P 500 pelos incentivos monetários anticíclicos promovidos e mantidos pelo FED (Federal Reserve), conhecidos como QE (Quantitative Easing). Ou seja, “não se briga contra o Banco Central”, pois o seu poderio econômico pode acelerar (e acelerou) a recuperação da crise de forma espetacular, empurrando os preços dos ativos em bolsa.
Por fim, temos que o poder de diversificação cíclica dos preços dos produtos florestais existe e deve ser levado em consideração por investidores de alta performance. Porém, um fator exuberante pode ofuscar (e de certa forma ofuscou) as boas características dos produtos florestais, que é a atuação de bancos centrais e suas medidas anticíclicas. Ressalvando pela última vez, algo que pode dar um ponto positivo ao investimento em produtos florestais, é que no passo II da política monetária anticíclica (e expansionista) vem a inflação. E já vimos a dificuldade de nos proteger dela, parágrafos acima, no presente texto, investindo em ativos que tem correlação positiva com a inflação. Pois, apesar de o ciclo completo da produção de madeira tende a formar uma espécie de hedge inflacionário, os investimentos em ETFs do setor madeireiro não cumprem este requisito, ou seja, não são formas naturais de se proteger da inflação.
Gráficos elaborados pelo MacroFront a partir de dados públicos (FRED e Yahoo Finance), atualizados em 2026. Este conteúdo tem caráter informativo e não constitui recomendação de investimento.
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